加载中…
个人资料
李飞
李飞 新浪个人认证
  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:134,345,038
  • 关注人气:204,528
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
相关博文
推荐博文
正文 字体大小:

市场或许进入了最好的时刻

(2021-05-31 12:05:02)

市场继续高位震荡。这几日汇率方面的表态之后,整体市场明显出现了外资热情减退下的降温。

实际上看,其实仅仅把目光集中在外资是不对的,流动性的边际变化依旧是市场的核心所在,推测6月大概率维持平稳,不会出现显著的季末紧张效应,为反弹延续提供核心支撑。具体表现为中长端利率在当前水平维持平稳,短端利率在政策区间波动。3月中旬以来中长端利率下行的根本原因在于经济同比走弱带动需求弱化。

此外,专项债发行迟缓,表外规模持续压缩,房地产市场融资严格受控,出现了结构性资产荒,因此加配长期债成了债券市场的近期主要特点,这也加速了长端利率回落。短期内,人民币升值趋势会延续,但升值幅度将显著放缓,后续年内不排有转向可能。这也是近期市场面临的压力之一。

同时,尽管有百年大庆的利好加持,但季节性的因素下,6月资金方面也面临着一些压力。

一方面,专项债有望上量。

二是传统季末资金紧张压力。

而且近几日短端市场利率近期已经运行至波动区间的上沿,10年期国债收益率近日也有所抬升,但这是否会继续上行仍有待观察和确认,暂时认为这是月末效应导致。此外,6月开始MLF的到期量显著增加,到12月底累计有4.35万亿到期。未来,在货币政策继续正常化回归的大方向下,MLF能否继续等量等利率平稳续作,还有待观察。

但考虑到今年6月特殊时间点以及结合最近一个季度央行的操作来看,维持1-2个月的流动性市场平稳是可以预期的。

所以总的来说,我们认为流动性其实是一季度以来困扰市场最大的问题。但就目前的时间窗口而言,A股很可能进入了一个流动性干扰最小的阶段。因此指数层面的短期涨跌,无碍于我们对市场的中期方向判断。大家尽可以把握好回调的机会,做好核心资产分批建仓的操作。

0

阅读 收藏 转载 喜欢 打印举报/Report
  

新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4000520066 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

新浪公司 版权所有

最新注册送彩金_开户就送体验金108_注册送19元无需申请-推荐官网